内容: 随着美国经济复苏加快，市场价格反映投资人预期联准会（Fed）最快明年就会提高利率 。但分析师警告，把预估Fed升息时间点提前到2022年，未免「太过火」。 伦敦金融时报（FT）报导，最近经济数据指向美国就业市场强劲，服务业与制造业景气也 快速扩张，促使市场押注於Fed升息时点将比预期早。 被视为利率预期指标的欧洲美元（Eurodollar）期货显示，Fed将在2022年底开始把利率 从接近0%的水准提高，之後到2024年初将再升息三次，尽管Fed官员已表明将维持0%利率 到至少2024年。 Principal Global Investors首席策略师沙赫说：「基於成长展望，投资人有理由认为升 息时点可能比Fed预测来得早，但2022年似乎特别早 。」她认为，Fed既已承诺依循新的 货币政策做法——容许通膨率高於2%目标，以弥补长期低於目标——Fed应会按兵不动到 至少2023年。 Nuveen投资长尼克认为，欲知Fed何时升息，要观察两个重点：一，Fed何时调整每月 1,200亿美元的购债计画，通常会先缩减购债，隔了很久才开始调整利率。二，呈现Fed官 员对利率预测的「点状图」，若预测升息步调加快，Fed可能陷入不安的处境。 巴克莱执行董事普拉汉形容，市场价格反映的升息时点「太过火」，毕竟Fed已采纳容许 通膨超标的策略，以增进就业市场包容性。 规模21兆美元的美国公债市场近来随升息预期起舞，与公债价格走势反向的殖利率年初以 来持续窜升，基准的10年期殖利率本月最高升抵1.78%，远高於年初的0.9%。 卖压甚至蔓延到对Fed政策立场更敏感的短期美债，5年期公债殖利率5日升到将近1%才回 档，普拉汉认为可逢低承接，毕竟就业和通膨要回升到足以促使Fed升息，尚待时日。 心得: 利率期货认为2022年底就会升息 FED认为2024年才会改变0利率政策 每月1200亿购债与FED点阵图可以看官员心态 -- Every man for himself and God against them all. --

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