【　市场修正的可能性？　】 投资市场何时会出现大修正， 我想这是多数投资人一直持续关心的议题。 最近看到几则新闻， ＯＯ航空，主管减薪，鼓励员工休特殊事假。 ＯＯ商圈人潮锐减，未来不排除实施无薪假因应 ＯＯ客运，载客量大幅下滑影响运将生计。 抗疫拚经济，政府祭600亿振兴方案 看到政府在提振兴经济方案时，让我联想到， 这跟美国总统布希在９１１事件之後， 苦思该如何安抚民心与振兴美国经济的做法雷同， 不是鼓励民众多工作来增加收入，增加税收， 反而是鼓励美国民众去多多消费的道理有点类似。 Go Shopping！ 台湾政府似乎嗅到了因疫情影响而重创经济的可能， 或也许是有SARS的前车之监， 在疫情还没结束时，就已经在为振兴经济暖身， 有意透过推动此方案来创造「非理性荣景」， 藉此减弱无薪假的浪潮，以避免系统性风险的发生。 人民的消费能力与意愿是驱动经济系统的核心。 当金钱持续在市场流动，就能创造经济， 不过这种方法是一种双面刃， 若能撑过疫情结束，防疫落幕， 景气复苏後，必然会获得跳跃性的经济成长， 反之，此招若失败会陷经济於非常不利的状态， 很有可能会持续好几年的景气低迷。 在经济学里面有句经典名言是这样说的， 「供给与需求，决定市场价格」。 在这个发明无薪假应该获颁诺贝尔奖的年代， 这句话，我超想把它改写成： 『市场的供给与需求决定民众饭碗的存亡』。 当企业产能供给大於市场需求， 或是市场需求下滑，部分企业会以无薪假来因应， 部分民众可能被迫减少工时或是休无薪假， 此时民众的消费意愿会减弱，在消费之前会三思， 会比平时更加谨慎，会着手缩减开支，以度难关。 平常去面摊可能是大碗牛肉面加一盘卤味小菜， 一顿饭百来块跑不掉，由於收入有可能会减少， 甚至是断炊，未雨绸缪的危机感在脑海浮现， 可能单点铜板价阳春面、锅烧意面来打发一餐， 边吃面边滑手机，感觉手机滑起来有点卡顿， 但是还能用，过阵子再换吧！ 饱餐一顿後，刚好看到机车已超过保养里程许多， 机车行就在隔壁，就顺便换个黑油，保养一下， 在等待换油的过程中，老板跟你说胎纹已经快没了， 该换轮胎了，你可能会心想反正还能骑， 就跟老板说下次保养再一起换。 以上种种，有可能会是你我近期来的生活写照。 消费心态会被微调，等收入好一点，再来吃好一点。 等有钱时，或者手头宽裕一点时，再来换。 民众在消费时会缩手，会考虑再三，并不是完全没钱。 而是为不确定的未来而预先设想。 因为受到疫情的冲击，民众出门购物的意愿减低， 商场补货需求锐减，零售业销售业绩下滑， 导致物流运量骤减，燃油耗量衰退， 造成燃油产能过剩，只能降价求售， 说不定燃油每升19.90元的价格会重现江湖。 原油需求锐减，导致原油价格下滑， 大亨手上的黑金无法卖到一个好价钱，库存过剩， 亦有可能会停止开采，换石油工人放无薪假。 就会开始影响产油国与石油生产地的经济， 进而可能开始影响全球景气。 反倒是『宅经济』有可能会异军突起， 造就万股皆跌，唯它独涨。 无薪假所造成的骨牌效应，短时间是看不见的， 负储蓄不会马上对疫区的整体经济造成影响， 却会暗中发酵。 投资市场会不会出现大幅度修正的指标之一， 是看有多少企业开始放无薪假，有多少人受到影响。 民众没收入或收入锐减， 连维持基本生活开销都有问题时，会开始吃老本， 过段时间後，收入不够缴卡费、贷款， 或是因断炊导致入不敷出， 部分散户投资人，就会开始从投资市场撤离资金。 当民众弹尽粮绝，开始缴不出卡费、贷款时， 接下来就会出现骨牌效应、涟漪效应、共振效应。 当消费市场需求锐减，供过於求，灾难会开始萌生。 房贷缴不出来，法拍屋数量暴增， 尚有财力的民众，不见得会去买新屋， 新屋的需求骤降，建商可能会降价求售， 此时，建案代销人员会开始增加电访「抠客」， 四处寻求买家。 当房屋滞销，房市成交量会萎缩， 央行可能会下修存款利率， 来增加房屋的买气，以维持经济的稳定。 央行亦可透过「调降」存款利息来把资金逼出银行， 善用人性的贪婪与嫌弃， 让民众觉得定存稳定收益变差， 让民众去思考，是否该将资金撤离定存， 转入其他获利可能更高的地方， 以分化银行端的放款压力，央行的计谋就算得逞。 市场会不会出现大修正，其实要看民众何时缺钱？ 当卡费、贷款缴不出来，基本生活难以维持， 民众大致上有几个选择， 一、动用紧急备用金。 二、砍掉有赚钱的投资部位，把投资的钱拿回来。 三、去借钱，寻求纾困方案。 然而资金要从投资市场撤离的时候， 通常会造成股价与基金净值的急速下跌， 若不慎引发「恐慌性」的资金撤退潮， 小额投资人往往会不论赚赔，先把钱拿回来再说。 当这样的状况发生， 冲击比较大的会是在基金市场中的基金。 根据基金的交易规则， 基金是保证买进、保证卖出。 基金经理人若要应付赎回潮，需确保现金存量足够， 势必要开始抛售基金结构中的投资标的， 抛售，要不造成价格下跌，其实颇有难度。 台股通常还会一道护城河， 例如：国安基金之类的基金，会去进行护盘。 假若连「国家机器」也无力护盘时， 才有可能出现大幅修正。 当无薪假开始蔓延，失业率攀升，抛售潮浮现， 散户看着心慌慌，深怕持有价格， 可能会如同自由落体般地往下坠， 也惊慌失措地跟着一起抛售， 市场的大修正，区域的经济灾难，才正要开始。 若您觉得上述情况有可能会发生， 那您可以开始清点您的库存弹药，伺机而动。 就个人的立场而言，也只能祈祷上述情事不会发生， 可以让我快点存到买房头期款，再买一间房子。 然而，灾难要到什麽时候才会停止呢？ 照道理说，理应不会有人有办法准确预测。 若要用常理来分析， 差不多要大多数的民众回复到「有收入的状态」， 然後还要经过一段时日， 让财务状况回稳，要在手边有余裕时， 才会开始重新定期定额等等的投资行为， 当资金慢慢回流到投资市场，累积到一定的程度， 区域型的经济灾难才会戛然中止。 以上是个人的一些浅见，供有需要的人参考。 ameryu. 2020-02-19 # --

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