之前用PAK连续6次考试失利 （2012.2013.2022.2023） 从去年8月开始使用TIA，也顺利通过QFI 3科考试 本次春季考的是QF与IRM，有幸一次通过两科 在没有读书假的情况下，加上年纪较大微积分已经还给老师，通过两科考试纯属侥幸 不得不说QFI track 对一个中年人来说，是一场脑力的极限运动 考完一度觉得QF可能只答对不到50%（感觉80%不会通过），IRM也在某一题浪费了很久还写错（感觉只有70%会通过） 也一度害怕5+5<6的窘境，还好结果是6+6>10 以下是QF心得： ——————————————- QF是QFI里最难也是最容易的考试 最难：看看那精美的通过率应该不难理解，常年通过率只有33% 如果看榜单的名字会发现，华人的比例非常高，果然数学还是华人的天下 在有限的考试时间下，如果观念不够清晰跟解题速度不够，可能都做不完一半的题目 （本次共11题） 30几页的公式常会初次考试者摸不着头绪 甚至在Reddit上看到一个prelim 只用四个月通过，有财工硕学位，且目前在做quant 的年轻人，在得知通过後，他也觉得很意外，问大家需不需要转track XD (害怕QFI其他科也一样需要数学） 看到这例子我也释怀了，原来不是只有我想过要转track，是QF真的有点超过一般人数学的极限 不过也还好没转，QFI还是我工作上比较会使用到的东西 QF难度上我觉得高於台清交电机系所的所有必修课程，可能跟高微差不多难 可能数学底的财工/财金硕士来考会比较容易 纯数学或统计背景也不太建议考QFI，因为即便可以过QF跟IRM，PM这科财务的东西太深太多（比CFA L3难）念起来也痛苦 或许考平常工作上会用到，比较熟悉的track会比较好上手 最易：QF考古题跟练习题非常多，可以充分帮助厘清观念 虽然东西真的很难，但财工大神也未必能拿8成的分数，如果答对55%以上就有机会通过 所以考前我就一直在算，5成的基本题要用50%的时间，拿8成的分数（得40分） 3成进阶题要用50%的时间，拿6成的分数 （得18分） 另外2成太难放弃，这样58分刚好低空飞过 基本上做考古题我也没拿过70%以上的分数，60-70算是个人极限（10年没解过数学题有些生疏） 但上面说的基本题一点可能也不基本，只是刚好你算过很多次，所以比较有把握 就算真的有基本题，但30几页的公式，如果不够熟，还真的不知道拿哪一个公式去套 有些东西没背，考试要从头推导几乎不可能 最好是连一些随机积分或微分的结果，或中间的假设都背下来 比如某些漂亮的结果是假设利率为0，或实际vol=IV，或是数学上的近似，或是要乘一个特地的factor才能解（利率模型常用exp(-r*T)) 又例如一些equity的证明非常长，在充分理解後，自己慢慢推导可能需要20分（如hedge vol不等於IV跟real vol时的损益） 我会反覆练习五次以上，试图把时间压到六分钟以内，万一考出来就变送分题 以往最好拿分是利率模型的算术题，但这次几乎都没考 题型的改变也让我有点慌，只能尽量拿基本分 有一题居然还有R code（过去没看过）直接放弃 第10、11 考structure note也是过去比较冷僻的题目，第10题我只能临场反应用画图证明并算出数字 第11题没时间写留白，加上R code跟另外一题没写，且第11题占总分13%，总计约30%留白，高於原先20%留白的规划。这样反推其他要答对八成才能通过 考过原因： 1.时间掌控，果断放弃不会的题目，至少要写八成 虽然实际只写七成，被题型改变跟R code吓到速度变慢，但可能大神也被影响到所以才有考过的机会 之前考QF或PM 相关科目fail都是一半8到10分一半0分，失败在时间掌握跟不会用bullet point，往往在熟悉的题型追求完美浪费太多时间，或花半小时以上去推导一题不熟悉的东西 从用去年5月用了Mark Meldrum 的video备考CFA L3之後，才开始学了一些考试技巧 2.听了不少（听了四次TIA，听到第三次才听懂在讲什麽），算了不少习题（五成TIA整理的题目，考古题跟课本练习题），也背了不少flash card，但题目真的多，如果都要做完总共可能要500小时以上 3.砸资源。这两年考了五次FSA exam，因为我不在金融业，如果一科在人寿有10天的温书假，等於我少了50天的念书时间。在时间紧迫下，只能花自己钱去买TIA 以下是IRM 心得 ——————————- 传统上IRM以理解後背flash card为主，但从去年加了一堆credit risk model後也变得更难更量化，但整体难度还是大输PM跟QF 因为QF跟IRM只差8天，考完QF想说还有6天复习（请了几天假）跟写题，觉得应该足够 但因为QF受挫，花了2天追剧平复心情 又花了2天复习影片，最後只剩2天可以写考古题跟狂背flashcard 在背的部分觉得TIA整理的相当好，光背flashcard跟考古题记忆的部分，可能都可以拿50%的分数 但老人记忆力也不好，所以力求理解後再去背 例如08年金融危机的原因 就背1. Role of housing market 2. Role of China 3. Role of regulation 4. Role of model 5. Role of rating agency 6. Role of incentive 因为已经了解背後原因了，至少大项先列出来，如果只有0.5分就写这样就好，如果有1分以上再补细项进去 美中不足的是，TIA计算跟推导的题目太少，IRM算是TIA较弱的科目，甚至教学影片长度不到QF的一半，有些还是ERM的影片copy过来 毕竟都收那麽贵了，就算计算范例你掰不出来，挑个几份考古题逐题解说凑影片长度很难吗 但各种credit model的excel simulation TIA做得不错，或许对实务上有些帮助，虽然考试都没考出来 其他大部分心得在QF部分已经讲过就不再赘述 值得一提的是，建议QFI 的考生不要再考IRM了 因ERM在旧制可以抵IRM，且ERM在新制是Corp fin track的核心考科，而IRM在未来不是核心考科 如果你目前已经通过部分QFI考科，可以考虑考ERM弹性较大 假设你已经通过PM，加上通过ERM，在新制你就可以听两个洞（可以考QF or Corp fin) 我念到一半的时候後悔没报ERM，因为直觉QF不会过 ———————— 总结： 整个FSA念下来平均约是3750小时（假设考试/作业都一次过要2500小时左右，平均各科要考两次过，第二次用一半的时间来算），比念一个大学来说少了一些，大概是1.5个硕士所花的时间 一个CFA 差不多1200小时（用一样的逻辑（200+300+300）*1.5），大约是一学年的课需要花的时间，或半个硕士 结论是一个FSA的养成不是很容易，需要三倍CFA的时间跟努力 整体QFI track在商品订价跟投资交易工具， 信用风险跟市场风险都做了满深的探讨=金融产品与风险管理专家的定位 ----- Sent from JPTT on my iPhone --

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