作者zero1019 (..)
看板CFAiafeFSA
标题[问题] MM理论 公司价值
时间Sun Jun 23 15:36:22 2013
A公司价值100万(流通在外股数10万)
B公司与A公司完全一样(资产100万)，唯一不同的是举债25万
Q1.在无税的情况下，B公司价值为何?股价为何?
Q2.税率40%的情况下，B公司价值为何?股价为何?
我自己的答案是
A1. 100万， 股价:(100-25)/10=7.5
A2. 100+0.4*25=110万 股价:(110-25)/10=8.5
但我同学认为
A1.100-25=75万 股价:75/10=7.5
A2.75*0.6+25*0.4=55万 股价:55/10=5.5
请问哪个才正确呢?
可以的话，可以解释一下吗?
感谢各位~
我本来认为我是对的，但我同学说了他的想法，让我有点搞混了>"<
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◆ From: 220.129.94.136
1F：推 rs60102:我觉得你是对的！跟据mm1958,无税下举债不影响公司价值。 06/25 07:29
2F：推 rs60102:又mm1963下，有公司税下，举债会提升公司价值 06/25 07:32
3F：推 rs60102:VL=VU+D*T 06/25 07:44
4F：推 diostyle520:公司价值应该指的是资产价值，而你同学75万 应该是股 06/29 00:19
5F：→ diostyle520:东权益价值，A2 你同学是要把资产课税?观念是错误的 06/29 00:22
6F：→ diostyle520:D*T 的意思是 D*Rd*T/Rd，是每期负债利息因课税所节省 06/29 00:24
7F：→ diostyle520:下来的，经由永续年金现值，才简化成那样。并非资产要 06/29 00:25
8F：→ diostyle520:课税，而负债有税盾，我不知道你同学是如何想，这是 06/29 00:26
9F：→ diostyle520:我的看法。希望对你有帮助，欢迎讨论~ 06/29 00:26