作者SeanWang (许下心愿)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 关於ETFs~~
时间Sat May 8 01:40:18 2010
※ 引述《bother (当我们混在一起)》之铭言:
: 各位前辈好
: 小的我正在准备CFA L1
: 看到ETFs时 实在想不通几个点
: 第一是 ETFs 基本上是在交易所挂牌交易(与close-end同)
: 书上说赎回时authorized participant是直接给股票而不是现金
: 所以有节税效果
: 那申购的时候投资人不也是给现金然後拿到ETFs的shares吗
: 这样一来申购跟赎回有什麽差别??
申购基金相当於买股票,钱付出去获利没实现、也还没收到股息...
赎回时相当於实现获利,拿到股票没卖就没有实现资本利得的问题..
美国是要课徵资本利得税(证所税)的...
所以报税时节,金融业者会提供交易明细下载的功能..
让你汇入报税软体 去算应纳税额...
: 第二是 authorized participant透过in-kind 可以使NAV与市价不会差太多
: 我看了好几遍 还是不知道这流程是怎麽来的= =
: 小弟不才 可以请知道的大大帮我解惑一下吗
Authorized Participant (或称[参与券商] Participating Dealer)
具有 执行 In-Kind Creation/Redemption (实物/申购买回) 的权利,
ETF发行人是透过发行ETF然後把一篮子标的成分股锁在保管银行里来追踪指数表现,
所以ETF的净值是真正的价值,价值100块的股票就是100块,不会是90块...
但是ETF的特性就是 交易时段内为封闭型基金,收盘後为开放型基金...
以封闭型基金而言,虽然一般投资人知道他其实持有一篮子股票,但是并无法直接取得或
处分这一篮子股票,即使在交易时间内知道 成交价不等於净值,也无法套利赚取价差..
这就是封闭型基金实务上会发生折价的原因,请看0015富邦富邦基金 与0050的差别..
前面说到ETF参与券商可以执行申购/买回套利的交易类别,进行买空卖空的套利动作..
虽然部位要到收盘後才入库存...但是却可以消除 ETF的大幅折溢价....
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 123.204.169.41
1F:推 ysc0123:推这篇 之前考L1都没弄清楚ETF 05/08 11:19