作者sonia888 (sonia)
看板CFAiafeFSA
标题[心得] FRM问题－你问我答（一之二）
时间Thu Sep 25 15:45:53 2008
问题二：
EX6-13 1999-Q55
If the Garman-kohlhagen formula is used for valuing options on a
dividend-paying stock, then to be consistent with its assumptions, upon
receipt of the dividend, the dividend should be ??
答覆：
请参考中文翻译本p.207
Merton（1979）把BS模型延伸到连续发放股利率q的股票上。Garman与Kohlhagen（1983）
把BS模型延伸到外汇，并把对应资产的殖利率解释为外汇的利率q=r＊，此即为
Garman-Kohlhagen模型。
所以在课文内的例子6-13，也就是1999年FRM考古题第55题，主要是在问若用
Garman-Kohlhagen公式来评价一个发放股利的股票选择权，则为了要与假设一致，在收到
所发放股利时，应使用该股利来买相同的股票。
这就像我们在求债券的到期日殖利率（yield to maturity, YTM）一样，当我们在评价债
券时，我们也把债券所发放的利息，皆假设以同样的到期日殖利率再去投资一样的道理。
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