作者ashugh (hugh)
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标题[心得] 中华电信汇损案
时间Thu May 1 18:20:46 2008
※ [本文转录自 Economics 看板]
作者: ashugh (hugh) 看板: Economics
标题: [心得] 中华电信汇损案
时间: Thu May 1 18:19:28 2008
(OS:一进来经济版一整页都是那无聊的话题~看得很烦耶XD!! 我来换个话题好了!!)
---------------------以下正文-------------------------------------------
参考资料
http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=30519&p=1 (商周)
and 其他大大小小的报纸
很多报章杂志对这件事都用很负面的观点下笔
甚至隐隐约约有影射内部人不法行为 这种落井下石的作法
真是令人厌恶 所以我查了一些资料 以下是我的看法
首先中华电是手头现金过多 欲找资金出口而开始
而当时高盛提出来的正好符合中华电的需求
每两个星期为一期 一期给予中华电200万美元在31.5的汇率部位
当时的汇率大约是在32.x吧
这样一年52个星期 就是大约5200万美元
对照中华电一年2亿美元的需求 将一部份避险是没问题的
然而 问题在这
一是这项合约长达10年
而新台币并非市场上主流货币 合约期间越长 流动性低得越离谱
二是中华电内部人员对汇率押宝
以过去的汇率数据对未来的汇率做预测（这样跟技术分析有什麽差别ＸＤ！）
三 最严重的是
内部人员错误评估案子的大小
以每一次200万美元的交易金额当作这个案子的规模
造成这个案子在财务处长魏华美那就可以签下去
真是一整个白痴作法
（我认为整个案子最明显有问题的就在此处
这种错误是一般大学修过财务管理等课程 就不应该犯的错误）
财务长谢剑平到造成重大损失时才知道这个案子
由此看来并不奇怪
ＰＳ
不记得哪个白痴记者写到：一下说200万美元,又怎会造成40亿汇损
谢剑平到底是知道还是不知道
（这名记者真是又傻又不用功！）
当然实际的计算过程我不清楚
不过谢剑平教授已经解释得很清楚了
40亿汇损是帐面损失 是假设从签约开始固定升值幅度计算下去
也就是说 当时是32.x几个月升值到30.x
然後假设一直这样升值下去 到10年结束汇率将是2x或1x
是基於这样的假设才有40亿的帐面损失
最近汇率趋於稳定 中华电冲回9亿多的帐面损失
也是基於升值速度变慢的关系
如果10年结束後汇率还是30 那麽中华电真正的损失只有15亿
ＰＳ二
我记得我当初一听到这个事件时
第一个想法就是反签回来
不过似乎说成本过高
而谢剑平教授说的第二个方法我则是看不懂= =''
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 140.119.204.121
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◆ From: 140.119.204.121
1F：→ ashugh:开头第一句是针对经济版...请大家多指教 05/01 18:20
2F：推 Majestic:中华电信风控有问题... 05/01 21:53
3F：→ ashugh:那可否请问正确的风控,实际上的作法是? 05/01 22:06
4F：→ Majestic:应该说是风控与内控 05/02 00:11
5F：推 focuslight:不管是谁签的，内控都有很大的问题。也不能说财务长都 05/02 17:16
6F：→ focuslight:没责任吧？ 05/02 17:16
7F：→ ashugh:我只是说财务长不知道是有可能的...没说没责任= ='' 05/02 21:22
8F：推 hibonda:避险汇损不也是表示市场上获利吗？只是短期长期差别罢了! 05/08 16:05
9F：→ hibonda:不了解为何这麽贬低CHT的操作策略，避险上买US卖NT没错呀! 05/08 16:06
10F：→ hibonda:内控部分可以在加强，看是真的不了解，还是在推诿责任。 05/08 16:07