作者johnny101 (555)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 有关财工组面试时问的问题
时间Tue Jan 22 21:18:51 2008
Hedge funds, alpha, and beta
http://www.felixsalmon.com/000518.html
※ 引述《malay (poje)》之铭言：
: ※ 引述《GuessHeart (十八年兄弟情)》之铭言：
: : 当然算得出beta，只要有return的data跑个回归就能算beta
: : 至，算得出beta不代表利用beta进行hedge fund的评价或评比是有意义的
: : hedge fund的操作模式与预期的投资获利是属於对冲的效果
: : 目标的是两商品的diverge或是converge
: : 基本上跟market return没什麽关系
: : 当然你可以在统计上找出hedge fund与market return之间的相关性
: : 但这也只是统计上的数字而已，data mining
: : 也许说起来很抽象
: : 举个统计学上最常出现的例子：身高与体重之间的关系
: : 你可以在不同的样本中找到各式各样的身高体重相关系数
: : 但若没有一个比较的基准：如年龄、人种、性别
: : 那你算出来的东西要用在人口统计解析上实用性并不高
: : 回到hedge fund来说好了
: : 如果有某档hedge fund的操作模式与获利来源跟market return相当有关
: : 那你算beta的确是有意义
: 部份hedge fund操作模式的确与market return相关
: equity hedge、macro、、蛮多都算吧
: beta可以说明其策略与市场的依赖性压
: : 但如果一支hedge fund是在做购并套利、可转债套利、利差交易
: : 基本上这都偏向於market nurtral的操作
: : beta，算得出来；但，beta在这些基本上是否存在适当的经济意涵?
: 直觉上 会觉得某些策略既然都这麽追求绝对报酬 那beta应相当接近0
: 历史过去资料可以实证这件事情
: 而既然都看beta了 顺便看alpha也可以发现
: 有些策略就是自然会有高alpha
: 去占市场pricing inefficiency的优势
: 总的来看 我也可以去看某一策略 在所有操作模式中的相对情形
: 我想的到的..大概就降吧-.-a||
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 61.224.64.53