※ 引述《carlshen (stochastic life)》之铭言： : 最近念书想到一个问题 : fix income securities里有很多问题都因为有了coupon而使计算变的很复杂 : 那干嘛大家自己找麻烦呢? : 全部都发zero coupon bond不是很好吗? : 到底有什麽理由bond一定要有coupon呢? 个人看法 1.市场投资人的看法:债券也是一种投资标的,每年收到年息与股票收到股利或定存有定存 收益是类似的投资行为,从心理层面来说,债券价格每年往上攀升对投资者而言是相当於 股票的涨跌价一样不够安全的,固定利息带给投资人安全感 2.零息债券的duration太高,而convexity却为零 买了一张n年到期的零息债券就等於固定抱了一个D=n的风险在身上,却立即放弃C的好处 假若利率走高,D先伤害了你的价格,又没有C来弥补 我们都知道购买coupon bond是相当於购买一串zero 但这是在假设无交易成本时,但是在有交易成本的现实世界里 当你买了coupon bod,你就拥有是否要拆解的"选择权",而这"选择权"却是免费的 反之,购买zero并没有这种权利,即便要组合,也必须增加交易成本 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.csie.ntu.edu.tw) ◆ From: 210.63.242.7