标题：台湾央行政策利率料将连十冻 经济基本面条件具备只待东风 来源网址:https://reurl.cc/gNNGm7 日期：2026年9月16日周三 下午12:13 内文： 【彭博】-- 随着台湾景气热度与通膨情势逐步具备升息条件，政策利率将跟上市场利率 的预期升温，经济学家多数预期台湾央行将再观望一季後於12月会议采取行动；而美国联 储会料将重启紧缩可能成为推力之一。 据彭博季度调查显示，多数经济学家预期台湾央行在本周四将维持重贴现率在2%，而在12 月启动2024年第一季以来首次升息。然而对於此次决策，28位回覆里亦有七位预测升息 12.5基点，为近几年少见的分歧。 台湾经济正处於半世纪以来罕见的高速扩张期，人工智慧(AI)需求带动出口与企业投资同 步升温，并逐渐外溢至消费与服务业，消除部份央行理事在上季会议提出的疑虑。此外， 经济火热成长也带来需求面的通膨疑虑，加上市场高度预期美国及日本将在本周会议升息 ，使台湾跟进升息的条件更为充份。 然而，台湾8月份低於预期的通膨、地方选举以及联储会後续动向等不确定性，亦促使不 少经济学家认为台湾央行还有时间可以观望。 「未来6到12个月有一次升息的可能，」华侨银行经济学家Herbert Wong受访表示，但本 周央行可能依旧采取审慎观望的立场，以评估油价上涨的影响及通膨风险，11月28日的选 举也是理由之一。 只待东风 台湾今年以来整体CPI月平均上涨1.84%，核心CPI则是平均上涨2.11%，并非两者皆高於央 行警戒线2%。台湾央行总裁杨金龙上次会後记者会称，政策基调要稍微偏鹰，通膨虽然尚 温和但有不确定性。 元富投顾研究员许芷雁在采访中表示，以经济成长率及通膨数据来看，台湾本身基本的条 件是足以升息，如果美国升息，理论上台湾升息的条件更高。然而台湾实质利率仍偏中性 ，加上对房市的考量，央行也可能观望。 「大家都不能排除9月，不能排除的原因是台湾基本面就是OK，就卡在他要不要动的问题 而已，」她称。 市场已先行 此外，台湾市场资金供需自年中以来趋於紧俏，造成市场利率已自发大幅攀升，资金大举 流入股市与科技产业，或将为央行采取行动的考量之一。 台湾经济研究院景气预测中心主任孙明德在采访中表示，台湾央行应考虑小幅升息，使政 策利率更贴近市场实际融资成本，并避免部份产业过热的情况，「目前实际借贷成本本来 就明显高於政策利率，小幅升息对经济造成的额外冲击应相对有限，」他称。 对於利率市场的影响，元富投顾的许芷雁亦认为，由於短期利率今年年中以来已大幅弹升 ，在台湾央行采取行动时，市场短率或许不会足额反映升息幅度；至於公债则因已乏交易 意愿且明年预期发行筹码减少，殖利率上行空间有限。 就利率交换(IRS)交易，法国巴黎银行策略师Chandresh Jain本周在记者会表示，台湾央 行若本周便行动，将使IRS利率进一步走高。反之可能使IRS利率短暂回落几天，然而，由 於经济成长动能料将延续至2027年，基於市场认为央行未来仍须进一步升息的预期，IRS 利率预料将再度回升。 --

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