Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS6/4053671.shtml 新闻分析》连任路上，三个敌人 【经济日报╱记者 傅沁怡】 2007.10.15 11:36 am 中央银行总裁彭淮南1998年2月就任，已掌管国内金融大旗近十年。论任期，彭淮南还没 有打破前央行总裁俞国华15年的纪录，但彭淮南任内调整利率的次数，已居国内历任央行 总裁之冠。 不仅调整利率的次数破纪录，他任内重要政策还包括关闭国内法人承作新台币无本金交割 远期外汇（NDF）市场、全面改版新台币钞券、办理行政院低利优惠房贷、推动指数利率 制度，以及解除国人结汇金额上限。 从上任至今年9月底止，彭淮南共33次调整重贴现率，包括降息18次共4.125个百分点和升 息15次共2.125个百分点，重贴现率从5.25%降至3.25%。 金融人士表示，央行最重要的职责便是稳定物价和金融市场，彭淮南任内频繁调整利率， 便是为了维持低且平稳的通货膨胀率。 特别是2000年底，全球笼罩在通货紧缩阴霾，央行两年半内连续14次密集降息共3.375个 百分点，有效提振内需、解决物价衰退问题。 2004年10月开始，考量国内物价有上涨疑虑，加上新台币实质利率过低、美元与新台币利 差持续扩大，央行货币政策也跟着调整。近三年来，央行接连13次升息共1.875个百分点 。 稳定物价是央行最重要的职责，近十年国内通膨率平均仅0.78%，显示彭淮南密集调整利 率，确实达到成效。全球金融杂志（Global Finance）连续三年给彭淮南A级评等，也是 着眼物价。 有别於其他各国央行，彭淮南的货币政策较灵活，即央行强调的「微调」。过去十年，央 行绝少采取类似美国联邦准备理事会（Fed）大刀阔斧的调息方式，也不像日本银行紧抱 零利率政策。 央行为什麽总是每次半码（1码是0.25个百分点）地调整利率，彭淮南自己给了答案。他 说，央行微调货币政策是考量国内经济金融情势的结果，避免冲击企业资金调度和经济发 展。 微调的货币政策确实减少利率起伏对景气的冲击，却也形成市场对利率看涨看跌的预期心 理。此外，央行利率调整速度缓慢，也让新台币实质利率长期偏低，引发资金大量外移投 资。 彭淮南十年成绩单的第二个重要项目，就是汇率。自彭淮南担任央行总裁至今年10月11日 ，新台币从32.2元贬值到32.582元，走贬近1.2%。新台币十年前後的价格几乎没有什麽变 化，符合央行「相对稳定」的原则。市场人士则认为，彭淮南是刻意采取弱势汇价政策， 使得新台币该涨不涨，反较十年前贬值。 但彭淮南曾多次私下反驳外界认为他刻意采取弱势汇价政策，理由是如果央行刻意如此， 就会在市场上大量买进美元，让新台币走弱，如此一来照理说台湾的外汇存底应该有增无 减，事实上外汇存底反而往下降。到今年9月底，外汇存底是2,629.38亿美元，比2月高峰 时足足少了50亿美元。 多位不愿具名的汇银主管认为，彭淮南操作汇率的功力一流，这从亚洲金融风暴期间，他 关闭国内法人承作无本金交割远期外汇（NDF）市场，稳住新台币汇价，便可以清楚看出 来。 近十年来，台湾经历本土企业财务风暴、政党轮替引发的政争、两岸关系紧张、SARS和美 国911攻击，但「央行都可以把汇率守得稳稳」，银行主管说，这点彭淮南确实是很了不 起。 【2007/10/15 经济日报】@ http://udn.com/ --

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