Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/4024185.shtml 美元直直落 该攻该守？ 【联合晚报╱编译彭淮栋/综合报导】 2007.09.22 03:22 pm 加拿大币20日出现1976年以来首度和美元等值，21日甚破天荒高过美元。欧元则飙到一欧 元兑1.40美元，是欧元1999年实行以来对美元最高价位。美元为什麽直直落，这对美国与 世界市场有何冲击？以下看看美元下滑的几项原因及其後果。 ‧美元为什麽走弱？ 第一，美国的利率和全球其他中央银行的利率之间有逆差。 美国调降利率，其他中央银行未跟进。现在欧洲中央银行(ECB)和美国联邦准备理事会利 率间的差距比以往小，这就减弱美元对欧元的币值。易言之，持欧元的报酬率比持美元好 。 第二、全球中央银行一直在减持美元，改持欧元、英镑等其他货币。亦即流入货币市场的 美元因此愈来愈多。物多则不贵，愈多美元，其币值当然降低。 ‧美元贬值有何效应？ 看看迭创新高的原油价格。石油产量不变，但石油以美元计价，美元贬值，油价自然上涨 ，以弥补丧失的美元价值。这是一种恶性循环。 产油国卖石油得到大把美元，但他们不要那麽多美钞，因为美元已经减值，於是他们着手 多元化，将手里的美元兑换成欧元等货币。这又把更多美元推进货币市场，美元於是进一 步贬值。 俄罗斯过去的金融储备有90%是美元，现在是45%美元、45%欧元、10%英镑。 ‧这对美国的影响是什麽 好坏兼半。好的一面，美国货在外国市场变便宜，销售量增加。在海外有店面的通用汽车 、麦当劳、波音飞机大乐，美国国内生产的出口品也顺捞一笔。这些都为制造业等部门带 来就业机会，BMW和宾士汽车会想在美国做车子，因为他们在别国开业，须用欧元付薪水 、买零件，车子做好拿到美国卖，价钱会偏高，无甚利润。 坏的一面，美元走弱，会在美国引发通膨。外国来的进口货变贵，尤其石油。企业受到压 力，任何用到石油的东西、一切海外来的货品，都会变贵。但美国民众倒有个好处可享： 中国人民币大致上跟着美元上下，Made in China的货物因此会继续廉价，从而协助抑制 通膨。 ‧国库券、债券、抵押贷款、股票 美国政府和工商业今天还生龙活虎，靠的是卖国库券和债券。美元贬值太多，外国投资人 和银行购买美国国库券和债券的兴趣会减低，因为利息收入可能不够弥补通膨。 为吸引买者，国库券和债券必须减价又提高利率，而由於许多抵押贷款和这些利率绑在一 起，这就表示抵贷的利率不会很快调降。另外，美元不振，会吓走外国投资人，他们不想 拥有美国公司的股票。 ‧外国投资人 外国政府和投资人会不会全面放弃美元？可能，但这是一种同归於尽的「核子选项」。 中国若将其以美元计值的外汇存底抛进货币市场，会大幅压低美元，中国持有的所有美国 国库债券和公司债券跟着贬值，因为通膨会吃掉投资在这些国库债券和公司债所得。中国 货在美国变得难卖，因为美元太弱而中国货又变贵。 全球第一大产油国沙乌地阿拉伯要求石油以欧元交易，才是美元末日。只要美国和沙国是 盟友，只要美国继续和沙国讨论军售和其他生意，这种事就不会发生。 【2007/09/22 联合晚报】@ http://udn.com/ --

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