日本老百姓打败汇率分析师 工商时报2007.06.19 李鐏龙/综合外电报导 彭博社周一报导，日本从生意人、家庭主妇到领取年金的退休族，都在利用空闲时间 大玩做空日圆的套利交易，搞到全球首屈一指外汇交易商的预测频频杠龟。 去年十二月底，「Euromoney」杂志评比为全球第一大外汇交易商的德意志银行，预 测日圆对美元汇率，将在今年首季结束前涨至一美元兑一一三日圆，瑞银更预测将涨 至一一一日圆。结果双双杠龟，实际上反而跌到一一七．八三日圆。 今年三月底时，德意志银行预测在六月底前，日圆对美元将在一美元兑一一七日圆的 价位，这和彭博社访调三十九位分析师、交易商及投资人所获得的预测中介值吻合。 全球排名第二大的外汇交易商瑞银，则预测将为一一六日圆。结果如何，还有待时间 验证，不过以六月十八日亚洲尾盘时的一二三．四九日圆来看，再次杠龟的可能性着 实不小。 德意志银及瑞银，都不愿改口，仍维持日圆将转趋较为高档的预测口径，所持理由是 日本央行抑制货币供给，将压缩套利交易。 这两家银行的预测，并未考量到日本散户对风险的承受度大为提高，正以前所未见的 手笔，大举借入日圆，然後买进殖利率较高的货币。据东京Yano研究所统计，在迄三 月底止的前一年中，日本散户套利交易的规模扩增两倍，达到创纪录的每天一一○亿 日圆。另据美国康乃狄克州格林威治公司统计，全球散户的套利交易，在二○○六年 成长五四％。 东京一家电话公司一位今年四十岁的销售职员表示，日本利率实在太低了，他借入日 圆兑换成二○万美元，享受四．七五个百分点的利差，从三月以来已赚进约一．七万 美元，甚至比股市还好赚。(最後一段这个赚进的数目应该有问题) --

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