先说我不是专家，将所理解的写个粗人偶的白话版,欢迎懂金融的版友指正 :D ※ 引述《wadissimo (World Cup Summer coming)》之铭言： : 枪手高层要以债券等等"再金融"(re-financing)的方式，重整枪手为了建新球场所借的贷 : 款与在未来一二十年内所要偿还本金与利息。 以本地的词汇，refinance就是俗称的 「债务重整」、「整合负债」 所以容我改个标题 : 路透社的新闻 : http://tinyurl.com/hguhp : ANR也提到这件事 : http://www.arsenalnewsreview.co.uk/news/265.html : Arsenal-Manai上面也有相关讨论 : http://www.arsenal-mania.com/forum/viewtopic.php?t=23752 : 可以一看版友athreya74的解释（虽然写的蛮白话的，但是还是理解的很吃力） 首先简单介绍债券的概念 债券(bond) 是种有价证券(security) 购买者(投资者)付钱购买， 发行者担保在固定期限内支付票面金额（通常加上利息,以吸引人投资购买） Arsenal在盖球场以先，集资的过程就是向银行贷款 约合台币 156亿元的款项共向六家银行借贷 这个巨额数字使得资金筹措困难 如同我们个人向银行贷款借钱一样，银行会评估风险，视你的还款能力才借钱给你 风险越高，一是越不容易借到；二是利率可能极高 (比如过去审核较松弛的现金卡，放款利率几近法定上限。) 156亿台币数目很大，银行放款困难，使得新球场一度於2003年停工数个月 虽然最後终是借成，但这个借贷利率应该不低。 故球团方面一直想要「债务重整」 这次是发行有价证券 ,把债务"securitise" 发行债券集资-->以这笔钱还银行贷款的钱 -->之後再慢慢分22年还钱给债券购买者 将债主由银行变为债券购买者， 好处一 ：省钱。因为债券支付利率比起银行放款利率低 二 ：更长的摊还期间，使球团财务上的 资产-负债 比例更漂亮(更安全) 发行债券的支付是以门票收入为依-- 以门票收入给付债券 所以球团必须将门票收入优先给付给债券所有者，若仍有余才可留下 （Arsenal-mania的讨论串有网友似乎於此节误解了， 不过我觉得athreya74用"solely"易令人误会，应用 "firstly"较清楚） 门票收入不如预期（有很多可能：下雨、战绩低迷、Reyes娶某...etc.）怎麽办呢？ 球团於此有转投保财物保险 --万一门票收入不如预期而无法支付债券所有人应得的＄，AMBAC财务公司会支付。 虽然保险费也是笔支出，但想必比起原先的贷款利率要划算。 最後关於门票是否涨价，athreya74蛮乐观， 他认为若季票销售不如预期，球团不至於调涨价格， 因为这是经济学上简单的价格-需要模型问题（价格越高，购买意愿越低） 粗人偶倒审慎观之， 因为price-demand终究是虚拟模型--消费者对价格弹性(elasticity)如何，不试没人知道 或许球团想要拼一下，试试看涨价之後，反应如何，如果不好，再推促销套餐。 -- 看了这个之後: http://0rz.net/cd1yb 我想我还是虚伪地做个理性球迷好了 --

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