枪手高层要以债券等等"再金融"(re-financing)的方式，重整枪手为了建新球场所借的贷 款与在未来一二十年内所要偿还本金与利息。 接下来要讲的，是我个人的理解，如果有懂金融的版友更清楚这些事情，请多多表达 看法。 路透社的新闻 http://tinyurl.com/hguhp ANR也提到这件事 http://www.arsenalnewsreview.co.uk/news/265.html Arsenal-Manai上面也有相关讨论 http://www.arsenal-mania.com/forum/viewtopic.php?t=23752 可以一看版友athreya74的解释（虽然写的蛮白话的，但是还是理解的很吃力） 简单的说就是，当初枪手跟银行团贷款时，因为新球场根本还没盖起来，风险高自然地评 比上就比较差，相对地贷款的利息就比较高。现在新球场落成准备要启用了，在投资人眼 中风险也比较低，如果还是照当初跟银行团贷款所签订的利息去分期偿还，这样做对枪手 很划不来，所以高层利用几个金融措施重整贷款的结构，好拟定一个比较划算的偿还本利 金的计画。 就准备要发行的长达二十二年总值达210M英镑的债券部分，枪手可以利用债券集资的钱， 去偿还先前向银行团的贷款（这笔先前的贷款依约全部得在2017年偿还完毕）。现在是06 年，意思就是先前借的钱枪手还要继续还11年，但是新债券的时间长达22年，等於相较於 先前的贷款，枪手多了11年可以慢慢还，压力也不会太重。而且债券好像已经过 securitisation的处理（看不太懂这词），所以投资人如果买了枪手的债券，新球场的门 票会固定有一定比例回馈给债券持有人，这样做也会让债券会有较高的金融商品评比，债 券本身也有枪手所附的金融保证品，所以投资人在购买枪手债券时，并不是纯粹在购买当 初枪手与银行团贷款的"风险"。 接下来是重点了，这样做对枪手近期内有什麽好处？据ANR的讲法，重整过後的金融计画 ，枪手每年所要偿还分期本利金，将会比现在所固定要付的，每年少付六百万镑。 不过这样做不是没有代价，因为枪手要提早处理先前向银行团的贷款，有些解约的动作与 会计手续，大约会花上枪手27M英镑。 对枪迷来说，大家最关心的就是，高层这样做会不会让季票或是其他种票价格大涨？AM版 友的看法是不会发生。 听说这样做在英国足坛是首例，之前在英国商业足球界还没听过有这麽灵活运用金融重整 的手段。 --

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