郭正亮／生技新药不能吹捧为产业龙头 原文网址: 郭正亮／生技新药不能吹捧为产业龙头 | ETtoday论坛新闻 | ETtoday 新闻 云 http://www.ettoday.net/news/20160404/674205.htm#ixzz49XGkoaPc 文／郭正亮 翁启惠越陷越深，暴露出台湾生技新药与资本炒作的黑幕重重。问题起因是生技新药 产业得到太多政府特权，但公司讯息却极端不对称，特别容易招引炒股集团介入，从 中衍生出恶性炒作风暴，最後把产官学菁英全部卷入金钱漩涡。 2007年6月，立法院由王金平院长领衔提案，特别针对生技新药产业量身定做，通过 「生技新药产业发展条例」，赋予政府研究人员可以参与新药产业，并可分配技术股 高达40%。与此同时，行政院开发基金也把生技新药产业列为优先投资项目。2012年， 在王金平进一步协助下，财团法人生技医疗科技政策研究中心（生策中心）提出33项 建言，行政院也从善如流买单。 短短几年，生技新药俨然成为朝野共同鼓吹扶植的产业金鸡母，在这股政商怪风的助 长下，2007年生技产业产值原本只有1300亿元，2012年迅速倍增到2670亿元；2007年 上市柜生技类股原本只有34家，2013年已经扩大到73家，新增公司几乎都是得到最多 政府特权、得到最多炒股集团吹捧的生技新药公司。 在炒股集团吹捧下，生技产业总市值，2007年原本只有1100亿元，比产值1300亿元还 要低，但到了2013年，短短不过6年，总市值就迅速暴增到5200亿元，远远超过不到 3000亿元的总产值！ 问题是，如果把同属生技产业的传统制药、医疗器材、农业生技等项目扣除，只单独 计算生技新药产业的总产值和总市值，我们就会发现生技新药产业的总产值超级低， 但总市值却超级高！谢金河即指出，2014年台湾生技新药公司共有38家，一年产值竟 然只有55亿元，很多新药公司的产值甚至都是零，但在政府和资本市场吹捧下，38家 生技新药公司的总市值，竟然高达3000亿元，市值是产值的54.5倍！其中最大金主尹 衍梁，近十年投资约40亿元到生技新药产业，包括中裕、中天、浩鼎等等，在浩鼎股 价冲到755元之际，尹持有生技新药股票总市值，竟然超过1000亿元，投资报酬率超 过25倍以上！ 谢金河特别列举三家新药公司，看出股票炒作的惊心动魄程度： 心悦生医，标榜治疗中枢神经系统疾病，2013年股本3700万，2014年变5.35亿，上 兴柜前，股本10.24亿，一开盘265元，市值瞬间飙涨到271亿元。 北极星，标榜聚焦标靶抗癌药物，2015年上半年股本1.27亿，上兴柜前，股本20.66 亿，股价第一天涨到150元，市值瞬间飙涨到309.9亿元。 中美冠科，标榜提供大数据协助全球顶尖药物开发，股本2015年上半年800万，上兴 柜前13.4亿，股价开盘90元，市值瞬间飙涨到118亿元。 最夸张的当然是浩鼎生技，根据2015年第三季财报，股本大约15亿，但市值已经飙涨 超过1000亿！第三季本业收入竟然还挂零，业外收入只有1215万，完全不成比例。 显而易见，生技新药产业的最大特徵，就是产值与市值的严重落差，很多新药公司 都在研发阶段，根本没有营收，没有本益比作为公司评比基准，只能完全寄望於投资 人的本梦比，一旦研发失败，必将导致股价暴跌，投资人血本无归。例如2014年基亚 解盲失败，就导致股价连续17根跌停板，大跌七成多；2016年浩鼎解盲失败，才不过 一周，股市也蒸发超过200亿以上！ 生技新药产业固然产值超低，只占台湾制造业产值0.24%，但附加价值却高达38.61% ，远超过台湾制造业平均值25.1%，显见生技新药属於高技术密集，能够创造的就业也 很少。 以新药龙头浩鼎生技为例，员工只有80人，本业产值至今仍然挂零，市值竟然一度飙 涨到1200亿元！反观IC设计龙头联发科，市值都在4000-6000亿元左右，大约是浩鼎生 技的4-5倍，但2014年联发科产值高达2130亿元，雇用员工超过7000人，早就荣登全球 第二大IC设计公司。 另外就产业关联度来说，几乎每家新药公司的研发药品或特殊业态，都有极大差异， 很难像其他产业可以衍生出全球供应链，放在同一个平台上比价。换句话说，即使浩鼎 新药研发有了重大突破，仍不等於其他新药公司能够跟进，彼此之间的产业关联程度很 低。 综合上述，生技新药产业的产值低、就业少、产业关联度差，根本不能作为台湾产业 发展的火车头。更糟糕的是，高度技术密集导致公司讯息极端不对称，在政商不合理吹 捧下衍生出炒股歪风，还可能导致资金严重错置与金融灾难。 事实上，2007 年「生技新药产业发展条例」不但是台湾首次为个别产业量身定做的特 权法案，生技新药产业也是 2009 年『促进产业升级条例』落日之後，唯一享有租税优 惠的特权产业。但以目前生技新药产值如此之低，就业如此之少，产业关联如此之差， 却不断衍生出炒股丑闻、投资人哀嚎、乃至产官学菁英也要付之一炬的惨况，新政府也 该到了全面检讨、乃至悬崖勒马的关键时刻。 原文网址: 郭正亮／生技新药不能吹捧为产业龙头 | ETtoday论坛新闻 | ETtoday 新闻 云 http://www.ettoday.net/news/20160404/674205.htm#ixzz49XM5nMVG Follow us: @ETtodaynet on Twitter | ETtoday on Facebook --

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