1.原文連結： https://reurl.cc/Ob9xW9 2.原文內容： 新冠肺炎（武漢肺炎）疫情仍然持續，每當重大利空衝擊金融市場時，投資專家常會觀察 VIX指數，如果指數飆高，代表市場信心不穩，但此次新冠肺炎卻未明顯拉高VIX指數，仍 在15以下，未有大幅變動。 1986年美國二位教授梅納赫姆．布倫納和丹．蓋萊（Brenner, Menachem, Fand Galai, Dan.）提出波動性指數的概念，也研究此種指數的金融工具，這個學術研究成果並獲美國 芝加哥期權交易所採用發行波動率指數，簡稱為VIX指數。 VIX指數全名為（Volatility Index），廣泛用於反映投資者對後市的恐慌程度，又稱「 恐慌指數」。 當指數愈高意味投資人對股市狀況感到不安，此一指數上揚即意味著投資者負面情緒高漲 ；當指數愈低，表示市場上的股票指數變動將趨緩。 VIX指數是芝加哥期權交易所市場波動率指數的交易代碼，常見於衡量標準普爾500指數期 權的隱含波動性，通常被稱為「恐慌指數」或「恐慌指標」，它是了解市場對未來30天市 場波動性預期的一種衡量方法。 由於VIX期貨與標普500指數有高度負相關，善用VIX指數與主要股價指數呈現反向走勢的 特性，將可調節市場波動對投資組合的負面影響。 2008年全球發生金融海嘯期間，VIX恐慌指數曾經成為觀察金融風險是否明顯升溫的重要 指標。VIX指數當時曾飆上80.86的歷史新高；且歷史經驗顯示，每逢國際金融局勢不穩定 時，恐慌指數都會明顯攀升，但近十年VIX指數已少有2008年時的景況。 近十年國際出現黑天鵝事件，股市多半下跌，同期間VIX指數都逆勢上漲；例如2012年歐 債危機、2016年英國公投通過脫歐時，金融市場劇烈震盪，VIX指數則反向上漲。 觀察英國公投結果確定脫歐後的近兩天，恐慌指數雖然大幅上漲，卻仍維持在24~26，顯 示市場恐慌程度升溫，但不及亞洲金融風暴、網路泡沫化、美國債務上限、歐洲債務等危 機。 近日有股市專家翻出舊資料，發現2002年中國大陸發生SARS（非典型肺炎）時，VIX指數 曾上揚至40以上，新冠肺炎疫情尚未獲得有效控制，金融市場不如2002年SARS發生時恐慌 ，到本周為止，美國VIX指數還維持在15的水準；但由於冠肺炎疫情仍然延燒中，目前指 數仍有各種變化的可能。 從操作實務上來看，VIX指數無法在市場上直接交易，而是由衍生的VIX期貨或VIX期貨ETF 等商品呈現，台灣也有本國投信發行的VIX 相關金融商品-富邦VIX(交易代號00677u)，這 個指數商品連動的是美股S&P 500。 專家指出，投資VIX期貨ETF，需留意VIX期貨正價差收斂的風險，簡單來說，期貨存在正 價差代表期貨價格高於現貨價格，就算VIX指數沒有任何波動，也會使VIX期貨ETF價格愈 來愈低，故該ETF不適合長期持有。 3.心得/評論： VIX期貨的正價差對VIX多軍來說 就跟台指期貨的逆價差對空軍來說是一樣的 你每個月近月比次月低，那轉倉轉倉再轉倉就是吃轉倉的價差損失 所以VIX扣血才會如此之快(不管是50反還是SP500反都沒VIX扣得這麼快) 昨天晚上VIX期貨基本上又收最低，在不久的將來可能要清算了 大家可以期待一下，因為最近已經沒人在談VIX了，估計都放棄看了 然後再強調一次，VIX跟台股沒有任何絕對上的關聯性存在。 買VIX有點像去空世界上最強的股市SP500，眾所週知零風險股市，昨天又快創歷史新高。 --

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