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原PO的標題比較有爭議性,如果把綠角長期的文章看完,我覺得比較貼切的文意如下: 1.巴菲特一直都是最傑出的主動投資者,沒有人要懷疑他的能力,綠角也沒有。事實上 綠角幾乎每年都會看完巴菲特寫給股東的英文公開信,再寫長篇中文心得。還有人 這樣做嗎?有的話歡迎提供連結,我會仔細閱讀的。 2.故意取特定周期的巴菲特績效來計算,是要展示即使是巴菲特這樣傑出的主動投資人, 也會在某個特定期間輸給大盤。因為主動投資要贏大盤仍有不確定性,就算是巴菲特也 無法避開。 至於主動投資能不能「有效」贏過被動投資,綠角部落格已經有N篇文章,語句清晰、引經 據典。我還沒有看過網路上支持主動投資的人寫的比他好,如果有的話希望能有以下資料 : 基於統計學的基礎下,具有「主動選股、擇時進出」的確能提高績效的證據。要排除 「運氣」這個因素是需要大量的數據跟統計學工具的。這不是拿自已或鄰居這幾年報酬 率就可以說了算的,統計上的「顯著提高績效」需要嚴謹的證明。 如果照綠角的資料,具有主動選對股的投資人極為罕見,且需長時間才能證明;能 「擇時進出」的投資人則可能沒有。 畢竟誰不想賺得比別人多?如果有真正有意義的方法打敗大盤,那借錢來玩也划算,不 是嗎? ※ 引述《toptalent ()》之銘言: : 今天看到一篇文章 : 很震撼 : 股神 華倫·巴菲特近14年績效其實是輸大盤的 : (ETF勝!) : 希望對版友們投資想法有幫助 : 其中文章還提到 : 台灣有很多比股神厲害的人。 : 巴菲特先生其實不知道,他在台灣有很多徒子徒孫(自封的,這些人其實跟巴老一點關係 : 都沒有),打著他的名號在寫書開課。 : 在股神本尊都交出14年落後指數的成績時,這些剽竊巴菲特名號的人跟弟子們說,”跟我 : 學,指數根本是垃圾!笨蛋才贏不過指數。” : 原文如下 : http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2017/04/thetenacious-index.html : 美國當地有位專門投資美國股市的主動型經理人。”主動”意謂他主動的挑選股票,希望 : 帶來勝過市場的成績。他從2003到2016的每年績效如下表: : 上表右欄列出的,是同期間標普500指數的成績(這裡採用的,是有納入股息的總報酬指數 : )。 : 總計從2003年初到2016年底,共14年的時間,該經理人交出的235%的累積報酬,標普500 : 指數則是240%。也就是說,這位經理人主動選股的努力,這十幾年下來,落後簡單的標普 : 500指數。 : 這位經理人是誰? : 不就是美國當地,許許多多落後指數的主動型基金經理人的其中一位嗎?這種落後指數的 : 經理人在美國不是很常見嗎? : 這位經理人名叫華倫·巴菲特。上面表格中的數字來自波克夏年報。 : 許多主動型投資人追捧、尊崇、仰慕的主動投資之神,他近14年交出的是落後指數的成績 : 。(註) : 許多人恐怕根本沒想到,也沒注意到。 : 這個事情可以引出幾點思考。 : 首先,再傑出的主動投資策略都一定有落後市場的期間。 : 長期勝過市場的策略,從來不是每一年都贏。歷史上還沒有出現過這種人,這是連股神巴 : 菲特都辦不到的事。 : 所以假如有人宣稱他的基金,或是他的投資策略,可以”每年”勝過指數。離他遠一點。 : 這不是大師的樣子,這是騙徒的特徵。 : 第二,採用主動投資策略要有基本的信心。 : 假如你採用主動投資策略,心裡卻希望要每一年贏過指數,那麼等著你的一定是失望的結 : 果。 : 不管是自己採用主動投資策略,或是雇用經理人來選股,一定要藉由瞭解,產生信心,才 : 有可能可以撐過這段落後的期間。 : 但請注意,有耐心的度過低潮,不代表日後就一定會迎向最終的勝利。投資不是品德比賽 : 。不是有某種美德就會有好成績。投資人也有可能最後才發現,這個主動投資策略在整個 : 期間,都是落後市場的。 : 第三,指數可以比股神厲害。 : 很多投資人把巴菲特當神主牌在拜。他以為自己相信的是巴菲特,他就一定贏指數。 : 從沒這種事。 : 股神自己都可能落後指數。而且他有”自知之明”。或許這就是為什麼他跟避險基金的賭 : 注中,以標普500指數型基金為代表的理由。 : 不要以為任何主動投資策略是必勝保證。很多台灣投資人以為買波克夏的股票就會贏過指 : 數,恐怕只是種一廂情願的想法。 : 第四,台灣有很多比股神厲害的人。 : 巴菲特先生其實不知道,他在台灣有很多徒子徒孫(自封的,這些人其實跟巴老一點關係 : 都沒有),打著他的名號在寫書開課。 : 在股神本尊都交出14年落後指數的成績時,這些剽竊巴菲特名號的人跟弟子們說,”跟我 : 學,指數根本是垃圾!笨蛋才贏不過指數。” : 阿彌陀佛! --

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1F:推 ZZealot : 一堆人主動超強 你不認識不代表不存在 04/21 19:46


2F:→ bgouycrd : 1樓這句話不覺得跟「癌症一定治的好,是你找不到好 04/21 19:49
3F:→ bgouycrd : 醫生」很像嗎? 04/21 19:49
4F:推 steven3231 : 這不是拿自已或鄰居這幾年報酬 04/21 19:50
5F:→ steven3231 : 率就可以說了算的,統計上的「顯著提高績效」需要嚴 04/21 19:50
6F:→ steven3231 : 謹的證明。 04/21 19:50
7F:→ steven3231 : 這不就是在說1樓 LOL 04/21 19:50
8F:推 a10141013 : 巴菲特後來的投資策略都跟前期不太一樣... 04/21 19:52
9F:→ a10141013 : 他傾向買下能夠經營公司的股份 報酬率沒這麼好看 04/21 19:53
10F:推 riahserf : 一堆人? 04/21 19:53
11F:推 steven3231 : 樓上你聽過“幻想朋友”嗎? 廠廠 04/21 19:55
12F:推 popomilk : 一堆人? 大概又是贏的時候大聲 賠錢默默 04/21 20:08
13F:→ leo6315 : 台灣巴菲特就超強阿XDD 沒爆出來你也不知道他的實力 04/21 20:10
14F:→ leo6315 : 更不要說什麼帝寶幫 嘉義幫了 真的賺大錢的不在這 04/21 20:11
15F:→ Leo4891 : 版上眾股神當然然選主動投資 一般民眾學不來 04/21 20:19
16F:推 ffaarr : 推,我覺得綠角也不是不能批評,但要批評至少先了解 04/21 20:40
17F:推 john1278 : 樓上小心會有人跟你PK對帳單 04/21 21:44
18F:推 paleomort : 平常批評主動批評慣了,突然擦槍走火射到巴菲特。 04/21 22:31
19F:推 kof70380 : 極少數人主動強到叫媽 我的感覺是萬中選一 04/21 23:30
20F:噓 y800122155 : 統計沒學好? 不顯著不代表結論是另一邊就正確 04/22 02:13
21F:→ bgouycrd : 所以樓上有主動投資績效顯著的資料嗎 04/22 08:48
22F:噓 y800122155 : 你到底懂不懂假設檢定? 你要證明一件事要放在對立假 04/22 10:35
23F:→ y800122155 : 設 然後證明對立打趴虛無 不是虛無沒打贏對立就得證 04/22 10:36
24F:→ bgouycrd : 樓上有沒有主動被動的績效文獻阿 04/22 10:52


25F:→ bgouycrd : 主動被動績效差異問題根本不是推文或回文就能證明 04/22 10:55
26F:→ bgouycrd : 的 04/22 10:55



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