1.新闻来源：https://www.gvm.com.tw/article.html?id=55683 2.新闻内容： 张忠谋才离开半年 台积电就迎来史上第三高营收衰退 苹果执行长库克在2019年1月2日写信向投资人表示，受到iPhone销售低於预期及中国经济 疲软影响，下调2019第一季的财测，这可是苹果20年来首度下修财测。 而苹果是台积电的大客户，上述利空消息也让台积电股价在近期创下一年半以来新低， 2019年才过了半个多月，便卖超逾五万张，俨然成为外资的提款机。 因此台积电在今天（1月17日）下午举办的2018第四季法说会，格外受瞩目。以往法说会 後，顶多约20名记者留下来与台积电高层座谈，今天却有近50名记者留下，挤得会议室水 泄不通。 根据财报，台积电2018营收、获利均创史上新高，符合创办人张忠谋退休前的承诺。营收 首度达1.03兆元，而税後净利达3511.31亿元，平均每日可赚进9.6亿元。 不过，当谈及2019第一季的展望时，则大大出乎法人圈意料。 法说会前，多数分析师预期，受中美贸易战、半导体景气趋缓、智慧型手机销售不佳等影 响，台积电2019首季营收恐衰退15至20％。 但台积电却指出，预估2019首季营收73至74亿美元，季减达21.27至22.34％，不仅高过多 数分析师预估，更创下史上第三高跌幅，仅次於金融海啸来袭时，2008年第四季季减 30.56％，2009年第一季季减38.82％，。 而2019年预估首季毛利率43至45％，营益率31至33％，也未守住市场预期的防线47.5％、 36.8％。 至於过去设下的2019全年营收成长5至10％目标，台积电总裁魏哲家也改口，「今年只会 稍微成长」。换言之，成长率可能约3％或更低。 还好，2018／2019年的资本支出，台积电仅微幅缩减，仍维持在100至110亿美元间，符合 法人圈原先期待的100亿美元。 台积电财务长何丽梅解释，2018／2019年资本支出主要投入5奈米先进制程，目前仅依景 气预测稍微缩减，「not a big deal（没什麽大不了）。」 尽管营收展望不如市场预期，台积电仍对7奈米制程信心满满。发言人孙又文强调，7奈米 制程广泛应用在手机、高速运算、汽车电子，会是支撑台积电2019的成长动能。 特别是采用极紫外光（EUV）设备制造的7奈米强化版，将在2019年第二季量产，和7奈米 一般版预计将占台积电2019财年营收25％，较2018年的10％大幅成长。 然而，就算7奈米再强，也难挡大环境因素。iPhone销售欠佳，孙又文坦言，不仅苹果受 影响，就连生产、设计iPhone元件的其他厂商也受影响。「是系统性的冲击，」一位外资 分析师解释。 更糟的是，中美贸易战欲罢不能，还好台积电不太受冲击，在中国大陆的产能，多半服务 当地客户。若美国政府决定对中国生产的半导体课税，对台积电几乎无直接影响。 即便如此，中美贸易战对科技业需求带来的不确定影响则难以估计，远比直接影响大。日 前就传出有客户受贸易战影响，投片转趋保守，但台积电不愿证实。 外界担忧，台积电下修2019营收成长仅1至3％，是否代表张忠谋交棒前期许的「每年成长 5至10％目标」成为泡影？ 「这个目标没有改变，」魏哲家强调，预计到2021年以前，年复合成长率都可达到5至10 ％。 法人圈多乐观预估，就算2019年营收失色不如预期，2020、2021年受到7奈米加持，台积 电可望有双位数成长，强劲反弹。而台积电董事长刘德音也在法说会最後强调，「我们正 走在攀登下一座高峰的路上」。 台积电将如何甩开大环境不利因素，缓步从低谷往上爬，不只投资人关心，相信才交棒半 年的张忠谋也会倍加关切。 --

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