感谢上一篇看完文章的版友 同时也感谢nangaluchen、jagger两位版友对PEG的批评跟指教 另外也感谢kklarinet，就当我是要大家抬轿的吧，总之发完这篇 我是不会再写任何关於分析个股的文章了，谢谢。 不过在写文章之前，我还是要为PEG做个辩护。 PEG的提出与发扬光大，乃是来自两位大师 https://reurl.cc/M7EAxL =>这是维基百科对於PEG的介绍 尤其是彼得林区，我想，对於熟悉基本分析的人来说，应该不陌生吧？ @@ 麦哲伦基金的传奇前经理人，执掌麦哲伦基金13年，年化报酬率29% 他正是将这个概念发扬光大的人。 --------------------------------------------------------------------- 图多，这是网页好读版 https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1579016811.A.90F.html 上一篇看完，你已经有冲动打算解掉你的美金定存，all in GG了吗？ 且慢，这篇要开始讲风险了。。。。。 --------------------------------------------------------------------- 风险(一)未来的成长始终是预估，真能持续吗？ https://imgur.com/RP0JZrS 这是上一篇我来说明成长与本益比的表格，内文提到 如果说2020年每股盈余16，股价346，或是每股盈余18，股价390，是有可能达到的股价 但是这是顺利成长时的股价。 万一是这样呢？我们来看这个表格 https://imgur.com/bw2C198 万一是红色这栏呢？假设是2020年发生了类似光阻剂的事件，或是经济衰退抽订单 不只盈余没有成长反而衰退，用相同的本益比21.7来看，股价是260元 而且如果发生衰退，市场如果给出17，甚至是15的本益比呢？ 这时候股价会掉到200以下的 喔对，众人恐慌时我贪婪，就是用在这时候的。 ---------------------------------------------------------------------- 风险(二)PEG低，你买到是便宜的稳定成长股？还是景气循环股？还是转机股？ 还是小型的快速成长股？ 一个股票本益比低，自有其原因 以上一篇有推文提到的世纪钢，这就是很明显的景气循环股 https://imgur.com/MMaTurA 为什麽2019年的成长率高，导致PEG低？ 因为2015~2018年都呈现衰退，2018年的基期低，2019年成长率自然就高 这样会导致你对股价的误判，本来你想买成长股的，但是你其实是买到景气循环股 转机股也是类似上面的状况，当状况好转时 因为上个年度基期低，才让这个年度的成长率高，这样PEG当然就低了。 小型的快速成长股 =>这是最要小心的类型，误判会赔最多 如果有个公司，税後净利年年成长40%，市占率低於5% 新兴产业，产业年成长率10~20% 假设本益比是40， PEG = 40/40 = 1，本益比40看似不会太不合理，but..... 但是，快速成长的小型公司，往往缺乏竞争的护城河 在产业快速成长的阶段，说白了，在风口，猪也会飞起来 台湾股市一代拳王的例子多了去，试想一下，那些一代股王的例子 是新兴产业还是成熟产业？为什麽那些股王都殒落了？ 因为产业前景看好，会吸引一堆竞争者来竞争 但是短期的胜利并没有转换为长期优势 (快速成长股的例子，想想宏达电) 用PEG选到上面这几个股票，代表你还不够了解你买的标的 如果不能深入了解你买的股票，这间公司怎麽赚钱的 我建议你买ETF就好 葛拉汉：投机不是不行，最要命的是你以为你在投资，但其实你是在投机。 ------------------------------------------------------------------- 风险(三)投入的比例与你要用这笔钱的时间 试想，你如果是个手握有300万的年轻人，後年你预计要结婚，需要一间房子 而这三百万是你的头期款，你心想，大家说台GG是成长股，每年成长15% 所以我all in 买GG，两年後变成将近400万，不只房子有了，连百万名车都有了 我只能奉劝你，股市并不能为你支付什麽 @@ 房子、车子什麽都不行。 因为谁知道明年会不会突然就衰退？GG就掉到股价150以下？ 如果股价掉到150以下你後年要不要买房结婚？ 另外，我最近的体悟是 我们往往希望把近两年会用到的钱放在快速成长股 希望在两年後快速成长、倍增 然後把十年後会用到的钱放在成长缓慢、安全的地方 不过上面的配置应该要反过来，十年都用不到的钱，才能放在成长股。 -------------------------------------------------------------------- 好啦，这篇最主要是希望大家不要帮我抬轿 先想想风险，再把你的钱丢进去。 -- 懒得再说，两篇文章花了我超过四个小时来打 我讲句XX一点的，PTT发文让乡民拉抬GG？你要不要看看股本有多少？ --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 210.209.138.140 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1579016811.A.90F.html ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/14/2020 23:55:27 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 00:41:34 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 01:25:27 ^^^^^^^^^^^^ 我不知道的事的确很多，能不能请你写一篇文章来谈谈我不知道的事？ 因为这个版上不乏说GG好话的人，最缺乏的就是只有你知道大家都不知道的坏事 https://imgur.com/kuZIuCT 这是目前帐户内的四张台积电 https://imgur.com/T4QsbDd 这是十张质押的台积电。 这年头要附上对帐单说话才有礼貌 你要不要注意一下推文的语气？ ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 07:48:23 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 07:51:35 如果你愿意写写我不知道的事 对大家都有帮助 期待你的好文。 ※ 编辑: mensol (39.8.62.26 台湾), 01/15/2020 08:17:54 然後你要不要去写信问问彼得林区PEG那两个相除的单位是什麽这种最基本的问题？ 如果他跟你说这问题他研究很久，但是不能跟你说，你觉得这个人怎麽样？ ※ 编辑: mensol (39.8.62.26 台湾), 01/15/2020 08:34:41 其实光看你这边的回应我几乎就能确定你不会有什麽你知道我却不知道的事。 其实你犯了最严重的错误是自以为知道别人只知道什麽。 子非鱼，安知鱼之乐的道理你懂吧？ 我提供你一个想法让你去思考，为什麽台积电毛利50%，其实只要降低10%的毛利就能杀死 所有对手，但是他不这麽做？其实这也是我在经营副业时得到的体悟，我不需要杀死所有 的对手，为什麽？（1）对手还没实质上造成我的威胁（2）这不符合我的最大利益。 我就曾经降低我的毛利让对手必须几万元的钱积压着，然後只能从中赚到不到500的利润 。 重点是货有可能压着卖几个月卖不掉没办法换回现金。结果就是对方直接停卖，我重新调 回原来的售价，又回到几乎垄断的状况。不过这样做也让我在那个月的获益大减。 对了，你可能会说那是你的商业手段不能适用半导体产业，不过你如果把眼光放在intel 过去几年领先AMD时有没有逼死它，再回过头看现在AMD追上来了，intel怎麽应对？降价 。就知道我说的有没有道理了，有1000块可以赚，我干嘛降价赚500就好。 从上面这段不知道你能不能体认到台积电的护城河在哪里，就是我不是不想打死你，只是 我连打死你要损耗我的获利我都不想。我的售价最好调整在让你这样要死不活的，同时最 大化我的获利。 另外有一点也能提供你思考的方向，就算三星追上来领先了，台积电落後了，我敢说最後 台积电还是会追上来，这是台积电核心价值最容易被忽视的一点「诚信正直」。 说个笑话，苹果会把产能交给三星。 事实上纯晶圆代工只剩四家 台积电、格罗方德、中芯、联电 巴菲特： 在我来看投资只要做好两件事情，第一：了解事业的本质，第二：如何看待它的价格。 我这两篇文章的重点是放在第二，并不代表我不了解第一。 我知道你很聪明，NTU双主修，不像我这种学店理科生XD，但是如果现阶段我要找个人跟 我合作研究投资，并提供我投资上的建议，我一定不会找你。因为你太聪明了，所以（1 ）你会自觉你知道了什麽只 有你才知道的事情。（2）犯了见树不见林的错误。 给你参考一下，如果还有什麽你知道我不知道的事，欢迎提供，如果要藏私，请勿复言。 有些事情是短期不好预测，但是长期反而相对容易 例如个股股价 @@ 也不是说快速成长股不能丢啦 但是比例不要太高很重要，而且持续追踪更重要 科老：投机家生活危机重重，不得不像鳄鱼一样，要习惯睁着眼睛睡觉 ※ 编辑: mensol (111.253.19.206 台湾), 01/15/2020 09:45:40 我推荐一下我看过的书，或是没看过，但是听过youtube说书节目讲过的 看过的书： (1)巴菲特的选股魔法书 =>作者：洪瑞泰 小评：里面把巴菲特原则用简单的方式来说明，但里面的股票例子有很多是景气循环股 要小心，可是我觉得因为写得简单容易明了，所以经典。 (2)彼得林区的选股战略 =>作者：彼得林区 小评：经典中的经典，把股票类型分类得很经典，放在现在一样适用。 (3)财报就像一本故事书 =>作者：刘顺仁 小评：把看财报该注意的事写得很清楚，其中，我要特别说「杜邦公式」 你如果在研究财报时，将ROE拆成纯益率、杠杆比率、资产周转率 对於你了解这家公司挣钱的方式会有很大的帮助。 (4)巴菲特写给股东的信 =>作者：巴菲特 XD 小评：老巴根本神！其中有些是我自己有了副业在经营後，才能理解的事。 有些事是当你去做了，才能理解有些企业为什麽优秀的地方 @@ (5)一个投机者的告白 =>作者：科斯托兰尼 小评：科老的心态跟心理素质是很好的，虽然我心理分析其实没研究得很好 不过我觉得科老交易时的心态值得学习，另附带一句，少年股神有科老的味道 @@ 不要只看他嘴炮的部分。 (6)历史上的投机事业 =>作者：彼得马汀、布鲁诺霍纳格 小评：多看一些崩盘的书吧，免得自己太过投机 ----- 没看过，但是开车上班时听youtube的节目觉得很棒的 (1)智慧型股票投资人 https://www.youtube.com/watch?v=ca0tPUPBoac =>作者：葛拉汉 小评：以前都觉得他太保守了，不过听完说书人讲了这本，才了解经典在哪 尤其是里面有提到为什麽不要选成长股，那真是太经典了，看完我的文章打算把钱投在 成长股的人，我建议一定要看看葛拉汉的说法，多听听反对者的意见，对你有绝对的好处 (2)股票作手回忆录 https://reurl.cc/oDG1a3 小评：以前我只喜欢基本分析，但是有了交易经验後，才了解经典在哪 跟大家分享吧，谢谢。 ※ 编辑: mensol (27.52.190.50 台湾), 01/15/2020 11:04:10 ※ 编辑: mensol (111.253.19.206 台湾), 01/15/2020 15:20:44 说真的，心理分析跟总经其实我很弱 但是我这部分的看法跟少年股神一样 @@ 不要只看他嘴炮，其实他有的东西讲起来很值得思考 只是喜欢嘴而已，他会比你想的有料 XD 说真的，钱都印不用怕，拼命印 就是会造就这样的行情，但是你真的乱买就会涨吗？我不认为。 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 16:53:06 对了，刚想到一件事值得我说来给大家参考或笑笑 之前不是有巴菲特的股东，因为他手上持有很多现金，愤而卖波克夏 巴菲特的专访有提到，因为利率太低了，资金的取得成本很低廉 所以他有些想并购的公司买不下手 因为都还没下手就被其他竞争者以低廉成本取得的资金买走 不过看完这段如果你打算卖股票，不妨想想，巴菲特手中还握有十几趴的现金 股票还有八十几趴..... https://www.youtube.com/watch?v=Y5oGvXAjcDI 巴菲特专访影片来了，我希望有想要思考总经的人看完这影片 尤其是最後那几分，他说并购需要花费更高成本的那段。 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 17:03:07 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 17:03:49 其实我都有看到大家的鼓励啦，真心感谢 说实在的，因为酸民才不写个股分析，那个其实也是藉口 在股版写一篇景气循环股的分析过程，跟一篇成长股的分析过程 其实是很累的，尤其这次我花了超过四小时写这两篇 @@ 在我投资笔记里面可能只是一句话，打字不用1分钟打完 可是写成推理过程实在花去我太多时间 而且我居然在股版写自己的实际操作跟进出方式？ 等於是我们一起打牌，还告诉你各位我怎麽出牌的 这跟魔术师向大家讲出把戏怎麽变的一样是大忌@@ 其实我在写的过程一度因为私心有犹豫过，不过说真的写完很有成就感 就像一个孩子拿着手中自认为的宝贝跟大家炫耀一样 虽然有人觉得我手上的拿的根本是狗屎 XDD 最後我想说的是，在投资这块领域 装得很厉害也许让人觉得你高深莫测，但是无益於你的成长 诚实面对自己，我们在这个领域里，都必须是最好的学生 谢谢大家。 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/15/2020 22:47:30 不用傻眼啦，我程度不好只能写这麽简单的东西 相信你一定可以写更好更符合股价逻辑的文章 你也看到啦，大家的程度就是不好，白白浪费你时间点进来看 慢走不送。 你要不要写篇来分享看看你程度有多好？ 还是你就跟那种台下很会讲，一要你上台就吱吱唔唔连个屁都放不出来的人一样？ 有些人的教养根本就有问题，只敢躲在萤幕後面酸这酸那 可怜啊。 https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/mobilesales/M.1412576648.A.025.html 我程度是不好，至少没有诚信问题 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/16/2020 04:59:02 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/16/2020 05:05:39 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/16/2020 05:15:18 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/17/2020 06:03:09 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/17/2020 06:27:53 ※ 编辑: mensol (39.8.126.174 台湾), 01/17/2020 06:43:16 ※ 编辑: mensol (210.209.138.140 台湾), 01/17/2020 07:23:26 ※ 编辑: mensol (39.10.190.4 台湾), 01/17/2020 10:28:05 ※ 编辑: mensol (39.10.190.4 台湾), 01/17/2020 13:25:22