作者IanLi (IanLi)
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标题Re: [请益] 关於不锈钢厂....
时间Thu Aug 30 23:30:30 2007
※ 引述《wangchunyen (白马坏王子)》之铭言：
: 最近传出不锈钢厂第二季获利颇丰的消息
: 小弟稍稍看了一下已经公布第二季获利消息的允强(2034)及彰源(2030)
: 发现这两家厂每股净值较第一季下滑5~6元,负债比率增加.....
: 後来,小弟又查了中钢及丰兴的Q2财报
: 也发现有类似的情形.....
: 是不是有人可以告诉我为何会这样呢????
: 是表示第二季钢铁业出现衰退徵兆吗????
先提现金股利的影响
若没记错了话
主要原因是在第2季的资产负债表会
将应发放的股利
帐列在流动负债
│
╰其他应付款项
※说明※
其他应付款：不属於应付票据、应付帐款之其他应付款项，如应付税捐、
应付薪资、应付股利及应付代收现金股利等。
因而使负债比上升，公司净值减少
所以现金股利发放占获利比例很高的公司，若该公司获利稳定
且没有增减资其净值走势会是：
▆
█ ▅
█ ▅ █
█ ▅ █ █
█ █ █ █
█ █ █ █
Q1 Q2 Q3 Q4
例如2015丰兴要发放18.42亿左右的现金股利
若不考虑这其间的获利股本变动，公司每股净值会减少3.25元
而中钢也要发放三百多亿的现金股利，公司资产也因此减少，净值降低。
现在换提盈余转增资的影响
2034允强96年每股约配1.99元股票股利
2330彰源96年每股配约2.50元股票股利
每股净值＝(公司净值)/发行股数
由上式可知若公司获利（净值增加）跟不上股本增加，
其每股净值会明显一次次除权中的被拉低！
其他补充：
库存增加并不会造成公司净值的直接影响，
除非有报废，认列库存跌价损失等减项发生。
不锈钢要多加注意镍价波动，
且钢铁有几个子族群，一起比较会有些失真和盲点。
个人见解(股利发放)：
其实公司高度发放盈余给股东，站在公司和股东角度并不一定只有好处；
其中也有其他因素要考虑：
简单来说，若这笔钱股东能创造的比公司投资还高的收益时，
表示这时公司投资效益不彰，过高的保留盈余反而使资金使用无效率，
故应提高发放比例。
反过来说，若公司能创造比股东还高的投资效益时，
我拿钱给公司投资都来不及了，宁愿股利少发点，公司再拿去投资赚钱！
但台湾有一怪现象，就是保留盈余还要再次扣税，
而有些许矛盾的怪异现象。
以上～
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◆ From: 140.115.205.209
1F：推 beminaru:好分析~推 08/30 23:33
2F：推 adkue:推 08/30 23:34
3F：推 cobrasgo:赞，推一个 08/30 23:44
4F：→ cobrasgo:原po是会计系的吧 08/30 23:44
5F：→ cchbrian0415:2段就是讯号发射理论....XDDDD 08/30 23:46
6F：→ cchbrian0415:补充说明的部份 那个问问题的应该来这看 精解 08/30 23:48
7F：推 hitoo:看得懂 谢谢 08/30 23:50
8F：推 TimHortons:推~~ 会计学通通还给老师了 XD 08/30 23:50
9F：→ cchbrian0415:有的是财管的东西喔 不过财管也可以说是会计衍生出来 08/30 23:53
10F：→ cchbrian0415:的.....XDDDDD 08/30 23:54
11F：推 wangchunyen:谢谢...我了解了....钢温阿 08/30 23:55
12F：推 Ace006:推 08/31 00:00
13F：推 hqu:感谢....还是不要和趋势作对啊.....允强硬食6支黑K.... 08/30 23:59
14F：→ ckshiel:I兄让我感觉很像Philip.A.Fisher。 08/31 07:12
15F：推 IanLi:楼上C大抬举了 ^^ 08/31 11:01
16F：→ IanLi:公司赚钱 公司价值自然提高 不用仰赖分红 也是能赚到钱的 08/31 11:04
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18F：→ IcySwordRain:有借有推~XD 11/14 15:58
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27F：推 tt333925 : 最怕不是天崩地裂一次落底，而是电梯下楼一直不停 08/12 15:51
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